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東吳陳李:明年A股市場的賺錢效應將有所提升

時間:2019-11-27 09:56:00 來源:www.agxww.com

甘肃快乐11选5 www.agxww.com    昨日,東吳證券舉行年度策略會,其首席經濟學家陳李認為,2020年2月至3月或將迎來政策寬松窗口,帶動A股市場出現新一輪上漲行情。配置方向上,5G應用、新能源車電池等將是2020年的熱門投資主題。

A股市場

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  陳李認為,2020年一季度A股市場的賺錢效應將有所提升,這背后有兩大指標值得關注:豬肉價格、房地產投資增速。對此,他提出了幾點看法:首先,如果豬肉價格在明年農歷正月季節性觸頂,CPI環比下降,那么通脹預期會穩定回落。其二,從今年對經濟增長的貢獻度來看,房地產投資和凈出口占到40%,地產投資對國內經濟的拉動作用不容忽視。陳李表示,自2017年至2019年,連續3年的樓市銷售額、銷售面積達到“天量”之后,居民杠桿率已明顯上升,在需求端將制約地產銷售。外部因素方面,陳李表示,美聯儲可能在2020年第一季度再啟降息,這增加了市場的寬松預期。此外,MSCI或將在明年2月底公布再次提高A股納入因子的計劃,利好A股市場。不過,他也提醒道,從目前至明年3月的這段時間,市場將以震蕩為主。主要原因是:今年前三季度股票投資回報率較高,投資者普遍有落袋為安的心態,將影響市場的風險偏好,投資策略將偏向防守。據陳李測算,截至2019年10月,股票型公募基金今年以來的收益率中位數為37%,達到歷史高位。他表示,從經驗看,年收益率中位數達到30%以上后,股票型公募基金次年大多較難維系類似的收益水平。陳李還認為,在全球負利率的大環境下,收益率曲線的平坦化將有利于債市。

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